九味书屋 > 文学经管电子书 > 曹仁超文集 >

第300部分

曹仁超文集-第300部分

小说: 曹仁超文集 字数: 每页4000字

按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页,按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页,按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部!
————未阅读完?加入书签已便下次继续阅读!




  OECD国家人口老化,令美国、欧洲GDP进入长期低增长,愈来愈多人依赖投资回报去生活,更多工序及服务外判到其他国家。社会走向两极(20%富有家庭及80%中下阶级),富有者享受生活,而中下阶层收入只能应付日常开支。整个社会财富增幅有限,愈来愈多工序及服务外判到低工资国家如中国、印度、越南及菲律宾,形成受薪阶级生活水平无法提升。动荡中嘅金融市场则令投资者面对回报高风险,一唔小心便失足跌落悬崖。过去为中产带来财富嘅房地产项目变成好疲弱甚至价格回落。 

  今年深圳房价暴涨50%,高企嘅房价制造咗唔少富翁,但亦为更多人带来痛苦。今天深圳经济唔系最好,机会唔系最多,房价却系内地最高,点能吸引全国最优秀人才?内地《职业》杂志调查所得,大学生最心仪就业城市,首选上海,次选北京,第三杭州,深圳已经三甲不入。今天内地最普通住宅80平方米住宅售价亦要100万元人民币,即使月入8000元嘅高级打工仔亦大叫吃不消。今天深圳人亦好似1980至90年代嘅港人加入炒楼行列,不但炒深圳楼,亦炒东莞、惠州、广州楼,例如东莞7月份房价已较6月份升20。1%,其中51%购房者系深圳人,有D人更跑去长沙炒,引起长沙人喺网上疾呼:深圳炒房团滚回深圳去吧! 

  根据国家统计局公布,1至6月深圳新建商品住宅售价平均12293。15元一平方米,6月份平均售价14690元一平方米,较5月份升589元。 

  深圳毗邻香港,两地交通便利,形成大量港人移居深圳,亦系深圳房价全国最贵嘅理由。 

  曹仁超
 
PDF原文:
  
原序号:326序号:
 26 
标题:
 可能话咁快就到 
来源:
 信报 
发布日期:
 2007…09…06 
全文:
   9月5日,周三。恒生指数升183点,收报24069。17。期指低水,收24050点,升250点。全日成交跌至891。17亿元。恒指突破24000点,睇嚟四叔望年底25000点可能话咁快就到。近日四叔频频扮大好友买新股成策略股东,实行win win双赢。 

  讲番个市,港股即日波动大,高低波幅有450多点,早段升300几点,曾创24283。15高位,下午日股回落,大型发展商大和房屋社长警告当地房产泡沬可能形成,价格有大跌危机,加上再有英国对冲基金受次按问题影响,日圆回升,拖累恒指午市后倒跌,尾市有买盘支持重返24000点。大市响高位反覆抛上抛落,入市赚蚊年唔系有难度也。 

  内地股蚁惊北水南流冇回头 

  今天中移动(941)创107。3元新高,收市报105。6元,连同汇控(005)收139。7元,支持大市偏好,炒减息者追捧嘅新地(016)亦创109。3元高位。内地话今年天然气会供不应求,对甲醇生产商不利,但煤炭价格肯定会企硬,中煤能源(1898)创新高收报15。52元,中国神华(1088)亦一度创新高。 

  睇番中国沪深指数先跌后回稳,早段担心8月份通胀率再升,加息降温难免。上日市场指有共109亿美元新股上市带嚟唔少压力,不过市场传出内地个人资金自由行涉及层面广,可能要睇多一、两个月先至放行咁话,令内地股蚁大嗌咁都冇咁惊,最惊系A股之水北面来,南流H股不复回也。至于港股眼看直通车短期无望,唔少炒A/H股溢价收窄嘅股份明显回吐。 

  投资市场永远充满挑战与争辩,恒生指数由8月17月19386点回升,渐渐接近四叔预测嘅25000点,响呢个水平,股市何去何从?面对次按问题继续恶化,投资策略变成点样响恶劣环境下挑选良好投资对象。中央提出个人资金自由行计划,令H股同红筹股8月17日有出色表现,但呢架直通车至今迟迟未开出,国企、红筹股后市又点睇?对嗰D满怀希望者,打击又系点?虽然恒指创新高,但大部分股份未能重返7月26日恒指23557点时嘅高位。恒指创新高,而大部分股价跟唔上,乃技术性转淡讯号。自1960年开始,每次美国经济出现衰退(连续两季GDP负增长),都由楼市转淡开始,依家美国楼市供求唔平衡非短期内可解决。 

  减息难以扭转美股方向 

  虽然今年美国GDP中,房产所占比重已较从前少好多,但美国零售业一样感受到楼价回落嘅压力。何况CDO、CLO及MBS影响下,美国信贷市场进入收缩期,2003年透过联储局疯狂减息而不负责咁创造出信贷扩张期,支持住2003年至今嘅经济繁荣,往后日子系咪要加倍奉还?有人寄望9月18日减息0。25厘,既然2001年1月减息亦无法改变股市大方向,未来即使有三次减息又能改变咩?超过3000亿美元嘅 ARMS面对重新商讨利率,其压力非轻。道指由7月17日至9月7日回落19%后,响联储局及白宫出手救市下反弹,但唔似恒生指数出现新高,道指至今未能重返7月17日高点14021点。道指7月17日至9月7日嘅跌幅,系2003年3月以来最大,令美股失去1。4万亿美元市值,至今未收复所有失地。技术上睇,似反弹多于另一次上升。 

  油价又重返75美元以上一桶,科技股重新上升,系近期推高美股嘅理由。油价上升来自台风嘅威胁,天气永远难测,科技股上升相信系炒落后。 

  7月份美国建筑开支跌0。4%,系今年1月以来最大跌幅,商业楼兴建亦无法抵销住宅楼减建,以年率计只有11700亿美元(住宅楼已连续十七个月减少。年率只有5340亿美元,系2004年2月以来最低)。私人项目更跌0。7%,至年率8800亿美元,系2005年5月以来最低。美国建筑业陷入不景气。香港更惨,自1994年起建筑业走下坡以来,一直未好过,搞到唔少扎铁工人有工开,西九工程政府至今仲未上马,添马舰政府总部响划则期,启德邮轮码头讲咗十年仍未见影……,香港已浪费咗十年喺无谓争拗上。睇睇上海,再睇睇香港,令人叹气,真系家衰口不停。 

  2007年美国唔系1998年嘅美国,次按问题唔同长期资本管理公司!虽然我老曹唔信美国经济会出现衰退,但无可否认威胁在上升中。过去十年美国工资平均升幅低于通胀率,消费上升有赖1997至2000年科网股泡沬及2000年起楼价上升(所谓财富效应),当财富效应逐渐消失后,2008年美国消费情况又点?美国人系全球最大嘅购物狂,不但支持美国GDP继续增长,亦拖动全球GDP上升(有几多国家嘅经济增长来自出口产品到美国?) 

  2002年起至今美元一再眨值,2002年88美仙可换1罗欧,依家系1。36美元换1欧罗。不但美元汇价已经大幅回落,同时美国股市、楼价均较1998年大升,会否因为9月18日可能减息,而令美国楼价止跌回升以及令道指更上一层楼? 

  另一支持世界经济繁荣嘅功臣系日本同瑞士。根据响苏黎世国际银行结算组织数字,日本共借出1。005万亿美元利差交易;瑞士亦唔少,共借出6780亿美元利差交易。换言之,1 998年至今过去十年,除咗美国外,日本同瑞士亦系资金供应国。问题系今时今日再借日圆同瑞郎,风险大唔大? 

  全球升市应属大反弹 

  从资金市场角度睇,8月17日开始嘅全球升市(少数例外系中国同香港),极有可能只系一次大反弹,而非另一升市开始。经此一役,银行喺贷款市场嘅地位又再上升,反而商业票据市场可能面对萎缩期。值得注意嘅系,市场不乏资金,只系借贷方面开始收紧,上述问题并非减息可以解决。1990年日本唔得,1997年8月香港唔得,2007年8月美国又点样? 

  中国经济却面对过热,CPI进一步上升将推高利率,但信贷仍然宽松,能否阻止楼价及股市上升令人存疑,中国经济继续向泡沫化推进。 

  2001年起中国开始大量入口原材料,引发天然资源大牛市;2006年起中国开始大量入口农产品,系咪另一次天然原材料嘅翻版?过去一年猪肉价、鸡价、鸡蛋价、牛奶价、小麦价、玉米价都急升,食物价格上升对高收入家庭影响唔大(食物开支占每月总开支比例唔高),但对低收入家庭影响好大(月入10万嘅家庭响食物开支较月入1万嘅家庭多唔到几多,月入10万家庭嘅买餸钱可能系6000元,占总开支6%;月入1万家庭嘅买餸钱可能系3000元,占总开支30%),因此中国人感受到CPI升幅好大,但OECD国家感受唔到。高通胀压力令中国经济进一步过热嘅机会十分大。 

  小麦价已创1973年以来新高,俄罗斯作为全球第五大小麦出口国,6月份已追随第六大嘅小麦出口国乌克兰大幅削减出口税,鼓励农产品出口;阿根廷亦减少养牛,以便将土地种植农产品。虽然系咁,受恶劣天气影响及新兴工业国如中国、印度等对农产品嘅需求,展望食物价格后市仍系易升难跌。 

  另一问题系中国同印度工业化后,面对缺乏干净水嘅问题,农产品却需要大量水去生产,缺水及水价贵反过来又限制咗农产品产量。 

  楼市升跌纯看供求关系 

  中国宏调以来,人行六次提高法定存款准备金率、四次提高存贷利率,但全国房地产价格依然愈升愈有。再睇睇美国2004年6月至去年6月加息十七次,利率由1厘加至5。25厘,美国地产继续上升;反之,过去一年美国停止加息,美国楼价反而止升回落。 

  我老曹过去四十年观察香港楼市起跌,最基本因素只有一个-供求关系。1960年代炒地皮潮过去,唔少地产公司倒闭,供应减少;1970年起股市兴旺,支持1970年代初期楼市兴旺;1973至74年股市大熊市,又再压抑楼价,直到1976年起内地难民大量涌港,楼市又再上升;1982年中国宣布1997年7月1日收回香港主权,引发移民潮,楼价又再下跌;1985年4月1日中英联合声明限制土地供应,为香港带来十三年楼市兴旺期;1997年白眉董推八万五政策,楼价如食泻药;2003年9月政府取消卖地政策改用勾地表,土地供应减少,楼价又再上升。 

  中国正面对城市化,人口从农村大量向城市转移,系七十多个城市住房供不应求嘅基本因素,除非利率加至十分高(例如1981年本港般加至22厘),不然温和嘅加息根本起唔到作用。要真正解决低收入人口住房问题,应学习香港政府提供公屋而非居屋(政府有责任解决人民嘅居住问题,但冇责任帮人民置业)。居屋政策绝对系与民争利,应该让社会上20%至30%低收入家庭入住公屋,作为社会福利嘅其中一项(一如政府有责任提供医疗服务畀20%至30%低收入家庭,如果向全体港人提供接近免费医疗,咁做政府迟早破产)。 

  根据中国人民银行发布“二季度中国货币政策执行报告”披露,上半年全国房地产开发投资完成金额9887亿元,较去年同期升28。5%。国家发改委及国家统计局调查显示,第二季涨幅最大嘅城市深圳升14。3%、北海升12。5%、北京9。5%、蚌埠8。9%、成都8。5%、石家庄7。5%、西安升6。09%,连青岛亦升5。5%、大连升5。2%,可以话全国城市楼价皆升。 

  为解决低收入家庭嘅住房困难,政府将喺全国扩大廉租房嘅覆盖面。香港虽然楼价贵,但有35%低收入家庭住响公屋,平衡咗高楼价压力。 

  香港住宅市场分布100平方米以上(俗称

返回目录 上一页 下一页 回到顶部 0 0

你可能喜欢的